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南京医药与联合博姿合作再延期前景不明

来源:中国医药报 时间:2012-08-10 20:27:32 热度:956

□ 张小蓓

  近一个月,南京医药的股权转让动作频频,先是股东大会同意转让南京恒生制药100%股权;7月21日,南京医药再次转让新疆健康药业48%的股权、新疆兵团医药的23.15%的股权。但连续转让股权背后,南药集团与联合博姿合作协议再度延期,让重组前景蒙上一层阴影。
  “南京医药很多子公司都是亏损的,联合博姿肯定希望其把资产清理干净再入股。”北京某医药行业研究员表示。
  自2011年7月11日,南京医药集团与联合博姿签署合资合作意向书起,南京医药便开始走上了频繁出售资产的道路。去年年底,南京医药以1元的价格转让南京同仁堂黄山精制药业58.93%股权和南京同仁堂洪泽中药87%股权。有分析师认为,南京医药之所以不计成本地频繁出售股权,就是为了剥离亏损资产,以吸引外部投资者进来。
  今年7月21日,南京医药公告,拟向新疆天源以960万元转让新疆健康药业48%的股权,以989万元价格转让其持有的23.15%的新疆兵团医药股权。上述研究员表示,一般情况出售资产增值都较多,但是这两项交易基本上是按照净资产转让的。
  据统计,自合作协议签订以来,南京医药共进行了5次重大股权转让。不过,值得注意的是,所进行的所有交易均为关联交易,最大接盘者为南京医药国际健康产业,其次是新疆天源。而南京医药国际健康产业与新疆天源均为南京医药的参股子公司,南京医药分别直接持有40%与30%的股权。
  尽管南京医药不断地剥离资产,但是南京医药与联合博姿的合作仍然存在较大未知数。6月28日,南京医药再次公告,控股股东南药集团已于6月27日与联合博姿签署再次延期函。这已是继去年12月签署延期函后的再次延期。
  南京医药证券代表朱琳表示,双方仍在谈判过程中,因此再次延期。而南京市国资委内部人士也表示,双方合作审批过程比较复杂。
  而即便南京医药与联合博姿最终成功联姻,其效果或也低于预期。一位行业研究员直言不讳,不看好此项合作。“医药行业整体环境不好,医药流通到底如何发展,前景至今不明朗,在政策上又没有什么利好。”该人士指出,公司最终的发展要看相关政策导向与环境。
  近几年,南京医药盲目扩张,但其自身管理与收购后的业务整合能力有限,导致财务费用过高,吞噬了公司利润。去年下半年,南京医药整体业绩下滑,现金流困境尤为突出。今年一季度,费用率、现金流出现明显好转,但应收账款仍居高不下。
  一位业内人士也表示,“地方保护也是全国性流通企业扩张的障碍,外企进入也不可能解决这个问题,只能在内部整合方面有一定指导作用,但我认为作用非常有限。”

(责任编辑:秋彤)

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